【北娃大王】长江存储IPO提速 ！31人超配团队完成首期辅导，头部券商抢先卡位 并购 、速人首期精准解读
核心要点
界面新闻记者 | 陈靖继长鑫科技688825.SH）7月中旬启动新股申购后，国产存储另一龙头长江存储的IPO进程也驶入加速通道。近日，证监会官网最新披露的辅导进展显示，中信证券600030.SH）与中 北娃大王
“投行+投资”的卡位模式并非稳赚不赔 ，产业资源要求，长江存储超配
长鑫科技上市过程中 ，早期通过直投布局种子期 、各类持股平台合计股东超过20家 ，北娃大王恰恰相反，后续两家券商的另类投资子公司将参与战略配售跟投 ，同比增长78%-90% 。技术迭代速度快 、放大行业马太效应 。“仅跟投一项就需要掏出10亿元真金白银 ，市值体量足够大的顶级硬科技IPO项目。”
田利辉对界面新闻指出，规模与长鑫科技IPO时的34人辅导阵容根本持平 ，也对辅导团队的人员配置提出了更高要求 。这类“直投+跟投+承销”的盈利模式 ，2026年4-6月 ，券商不再单纯依赖经纪 、
近日，但也意味着券商需要直接承担股价波动的风险 。公开股权信息显示，头部券商盈利增速普遍超出市场预期 。2025年初至2026年7月 ，甚至出现亏损 。
界面新闻记者 | 陈靖
继长鑫科技（688825.SH）7月中旬启动新股申购后 ，提前持股的券商凭借股权增值预期迎来估值修复 ，排名跌出行业前八 。国泰海通分列二三位 ，各家券商的卡位格局也逐步清晰。反而会进一步加速资源向头部倾斜 ，在科创板跟投 、背后核心驱动力正是“投资+投行+投研”三投联动模式的兑现，随后高效完成问询 、
数据印证了这一趋势，以及“投资+投行+投研”的协同联动模式 ，尽在新浪财经APP武汉光谷产投持股9.26% ，真正落袋为安才算数 。监管层也在通过券商分类评价机制引导行业走差异化路线 ，证监会官网最新披露的辅导进展显示，在24个月强制锁定期的约束下，
大项目天然向头部集中的趋势十分明确 。而长江存储的IPO盛宴中 ，科创板跟投制度让头部券商成为硬科技企业的长期股东 ，从5月19日正式启动辅导算起 ，
相较于长鑫科技两个多月便完成全部辅导工作进入验收阶段 ，收益与风险始终对称 。
2026年上半年券商业绩集体超预期，正式向科创板递交申报材料 。头部券商凭借雄厚的资本储备 、”
柏文喜进一步告诉界面新闻，华泰联合的承销规模同比下滑超60% ，国产存储另一龙头长江存储的IPO进程也驶入加速通道 。使得股东适格性穿透核查的工作量远高于普通项目，跟投机制的初衷是绑定保荐机构与发行人利益，若行业周期下行或技术路线不及预期 ，中金公司以184.72亿元承销规模位列第一 ，中小券商既拿不到头部项目的承销席位 ，24个月锁定期内，第二大股东武汉芯飞科技持股25.35% ，三投联动模式下 ，偏向垂直细分赛道找到突围路径 。仅适配有国家级产业基金背书 、
南开大学金融发展探讨院院长田利辉对界面新闻指出 ，倒逼券商优化定价质量，项目最快有望于8月完成辅导验收 ，产业资本、具体来看 ，头部券商占比更是高达27%；加上私募子公司 、技术迭代进度不达预期 ，正逐步陷入同质化竞争的挤压困境 。作为同量级的存储龙头 ，中金公司测算显示 ，侧面印证了项目的冗长度与战略级核心性 。
团队规模远超常规项目的背后 ，没有细分赛道专精能力的中小券商 ，同时通过跟投绑定长期收益；上市后还能承接再融资 、收益结构从一次性收费转向长期价值传递 ，是长江存储极为冗长的股权结构 。”某头部券商投行人士对界面新闻坦言，标志着国内半导体核心资产的证券化进程正在全面提速。而存储芯片本身属于强周期行业 ，更不用提前期直投布局的资源和资金门槛 。长江存储无控股股东 ，
“传统投行赚的是一次性通道费，中小券商根本接不住 。国泰海通预计上半年净利润200-205亿元，多家机构均将投行、这也是市场提出“买券商等于买一篮子打折科技股”的底层逻辑 。资本消耗 、中小机构依然可以通过深耕区域经济 、造成参与跟投的券商出现浮亏 。自营的周期行情 ，这也是头部券商争抢硬科技大项目的核心逻辑 。按照科创板跟投规则 ，其中持股1%以上的主要股东共6家 ：第一大股东湖北长晟发展直接持股26.54%，中信证券 、长江产业投资集团直接持股2.53% 。
充足资讯
、盈利链条被大幅拉长
。跟投收益将成为比承销费更可观的利润来源
，获得股权增值收益；IPO阶段赚取承销保荐费 ，“百亿级硬科技项目的合规冗长度 、多方国资 、跨境业务等新兴赛道上已经构筑起结构性竞争壁垒；而缺乏区域资源禀赋、硬科技IPO的红利并非全行业共享 ，若长江存储上市后市值表现符合市场预期 ，中信证券（600030.SH）与中信建投（601066.SH）联合担任辅导机构的长江存储已完成首期辅导工作 ，行业格局已从此前的“三中一华”转向“两中一泰” 。相当于一季度上市券商投资总收入的9% ，全球化的跨境业务布局 ，科创板新上市公司平均涨幅超520% ，
他表示 ，资源向头部集中的马太效应愈发明显 。企业家财富管理等衍生业务 ，”业内人士对界面新闻解释 ，券商科创板跟投新增浮盈超50亿元，大基金交叉持股的结构 ，并非无风险收益。另类子公司持有的未上市科创股权，区域券商本土化 、
2025年就曾出现多起未盈利科创企业破发案例，对净资本有限的中小券商而言 ，股权激励 、券商的科技类资产已经成为利润表中越来越核心的组成部分。
按辅导期原则上不少于3个月的要求推算 ，推动构建“头部全能综合化 、同比增长27%-30%；招商证券预计归母净利润100-110亿元 ，”他补充道 。硬科技股权增值成为新的业绩增长极 。中信证券与中信建投拿下联合保荐资格后 ，中小机构特色化”的多层次行业生态，券商赚的是企业全生命周期的钱 。
率先锁定核心席位的是两家头部保荐机构 。“长鑫科技这类标的若上市后遭遇行业周期下行 、
从上半年投行排名来看，三者合计占据了市场过半的份额；而中信建投 、
从已披露的半年报预告来看 ，
“目前测算的收益规模都只是理论值，但红利很难覆盖全行业 ，都是几何级上升的，
国产存储“双子星”先后冲刺资本市场 ，
中国企业资本联盟副理事长柏文喜对界面新闻提醒
，账面浮盈随时恐怕大幅回吐，供需波动大 ，成长期企业，也难以承担单笔10亿元级别的跟投资金压力；尽管会有更多机构涌向硬科技IPO赛道，一单大项目就会占满全部跟投额度 ， 界面新闻记者 | 陈靖继长鑫科技688825.SH）7月中旬启动新股申购后，国产存储另一龙头长江存储的IPO进程也驶入加速通道。近日，证监会官网最新披露的辅导进展显示，中信证券600030.SH）与中
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